2025年，全球呼吸健康賽道上的中國力量正加速崛起。BMC瑞邁特（301367.SZ）近日發(fā)布2025年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入同比增長超 37.46%、歸母凈利潤同比增長超 45.23%，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量跨越式增長。作為家用呼吸機(jī)銷量世界第二、中國第一，且全球前五唯一中國企業(yè)，公司以 G3X 系列引爆境外高端市場、E5 系列夯實(shí)境內(nèi)龍頭地位，憑借技術(shù)突破與模式革新，在全球呼吸健康領(lǐng)域交出了一份亮眼的成績單。
營收凈利雙高增，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化
2025 年，BMC 瑞邁特經(jīng)營業(yè)績?nèi)嫦蚝?，盈利水平持續(xù)優(yōu)化，高質(zhì)量發(fā)展特征顯著。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.59 億元，同比增長37.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.26 億元，同比增長45.23%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1.85 億元，同比增長 99.72%。業(yè)績增速領(lǐng)跑行業(yè)，展現(xiàn)出公司在全球呼吸健康賽道上的強(qiáng)勁增長韌性。
公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，核心板塊增長動(dòng)能強(qiáng)勁。家用呼吸機(jī)診療業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.73 億元，同比增長 46.6%，作為第一增長曲線持續(xù)夯實(shí)業(yè)績基本盤；耗材類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.52 億元，同比增長 23.59%，復(fù)購屬性突出。公司已形成 “設(shè)備引流 + 耗材復(fù)購” 的協(xié)同增長閉環(huán)，雙支柱盈利模式穩(wěn)固可靠。
經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化帶動(dòng)盈利水平穩(wěn)步上行。報(bào)告期內(nèi)，公司整體毛利率達(dá)52.93%，較去年同期提升 4.59 %；凈利率為19.46%，較去年同期提升 1.04 %，盈利質(zhì)量與經(jīng)營效益穩(wěn)步上行，高質(zhì)量發(fā)展特征顯著。
全球深度本土化，海內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)取得高增長
2025 年，公司海內(nèi)外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長，海外收入同比增長41.58%，國內(nèi)收入同比增長30.06%。全球多區(qū)域市場全面放量，境外營收規(guī)模與盈利質(zhì)量同步穩(wěn)步提升。優(yōu)異成績的背后，是BMC瑞邁特以合規(guī)準(zhǔn)入、本地化運(yùn)營、系統(tǒng)化品牌建設(shè)三維發(fā)力打開全球市場，為全球營收與凈利雙高增打造核心增長底座。
（一）全球合規(guī)準(zhǔn)入 筑牢高端市場根基
在嚴(yán)苛的全球合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)下，BMC 瑞邁特率先成功拿下進(jìn)入主流市場的關(guān)鍵準(zhǔn)入資質(zhì)。2025年又針對美國市場推出的 G3X 無降噪棉呼吸機(jī)，并再次順利獲得美國 FDA 510 (k) 認(rèn)證與醫(yī)保報(bào)銷碼備案，打通美國醫(yī)保體系核心環(huán)節(jié)，保持目前唯一一家家用呼吸機(jī)及配件通過 FDA 嚴(yán)苛審批認(rèn)證并在美國規(guī)模化銷售的中國企業(yè)。同時(shí)，公司產(chǎn)品還取得了歐盟CE、中國NMPA等眾多官方認(rèn)證，銷售覆蓋全球140多個(gè)國家和地區(qū)。
（二）全球深度本土化 運(yùn)營體系高效落地
在資質(zhì)準(zhǔn)入基礎(chǔ)上，BMC 瑞邁特持續(xù)推進(jìn)全球深度本土化運(yùn)營，通過本地化團(tuán)隊(duì)與服務(wù)體系貼近全球各市場的終端用戶。通過在美國10年深耕長期渠道生態(tài)，在歐洲設(shè)立子公司并搭建直營服務(wù)體系，在拉美、歐洲等重點(diǎn)區(qū)域持續(xù)擴(kuò)充本地團(tuán)隊(duì)，BMC 瑞邁特構(gòu)建覆蓋售前、售中、售后的全流程本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，讓產(chǎn)品與服務(wù)精準(zhǔn)匹配各地用戶需求。
在全球人才布局方面，為進(jìn)一步接軌國際醫(yī)學(xué)前沿，2025 年公司引入法國睡眠呼吸領(lǐng)域權(quán)威專家AbdelKebir Sabil 博士擔(dān)任國際醫(yī)學(xué)總監(jiān)——?dú)W洲呼吸學(xué)會(huì)成員、AJRCCM與ERJ審稿人等多位資深專家，將全球領(lǐng)先臨床理念與醫(yī)學(xué)成果深度融入產(chǎn)品研發(fā)，帶領(lǐng)推動(dòng)核心技術(shù)迭代升級，并進(jìn)一步提升公司全球化研發(fā)與臨床轉(zhuǎn)化能力。
（三）國內(nèi)市場深耕 產(chǎn)品與渠道雙升級
面向國內(nèi)市場，BMC瑞邁特密集推出了E5、P5、恬夢等多個(gè)家用呼吸機(jī)系列，面向阻塞性睡眠呼吸暫停低通氣綜合征（OSA）、慢性阻塞性肺疾?。–OPD）的輕中重不同程度患者提供以質(zhì)價(jià)比為導(dǎo)向的產(chǎn)品，在精準(zhǔn)有效、親和舒適、智能易用、專業(yè)服務(wù)上全面升維。
為更直接地響應(yīng)國內(nèi)市場用戶的需求，BMC瑞邁推動(dòng)經(jīng)銷轉(zhuǎn)直銷，實(shí)現(xiàn)渠道扁平化，顯著提升服務(wù)響應(yīng)速度與品牌掌控力，全渠道品牌形象持續(xù)強(qiáng)化，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值深耕轉(zhuǎn)型。
與此同時(shí)，公司深化專業(yè)學(xué)術(shù)、臨床合作，與全國450多家醫(yī)院、700余位臨床專家建立合作，其中與北京朝陽醫(yī)院等機(jī)構(gòu)合作的HAPPEN研究，成果發(fā)表于國際頂級醫(yī)學(xué)期刊《JAMA》，實(shí)現(xiàn)從 “醫(yī)療器械產(chǎn)品提供商” 到 “呼吸健康管理伙伴” 的價(jià)值升級。通過線上線下全渠道協(xié)同，瑞邁特面向終端用戶高效樹立品牌形象，在提升服務(wù)響應(yīng)效率與品牌掌控力，完成從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值深耕的轉(zhuǎn)型。
家用呼吸機(jī)業(yè)務(wù)增速穩(wěn)定，海內(nèi)外市場同步領(lǐng)跑
憑借 G3X系列產(chǎn)品在海外搶占美國高端市場，E5系列產(chǎn)品在國內(nèi)鞏固龍頭份額，雙旗艦家族帶動(dòng)全球銷量與均價(jià)同步提升，支撐主業(yè)持續(xù)放量，是營收增長超 30% 的直接業(yè)績引擎。
（一）海外市場：G3X 系列破局高端市場
在海外市場，為了精準(zhǔn)切入并滿足歐美高端市場的嚴(yán)苛需求，BMC瑞邁特推出了其境外旗艦產(chǎn)品——G3X系列無降噪棉呼吸機(jī)。該系列的核心突破在于其顛覆性的無棉降噪設(shè)計(jì)，在安全性與可靠性上樹立了行業(yè)新標(biāo)桿。該產(chǎn)品所屬G3家族連續(xù)三年（2023-2025）榮獲美國睡眠基金會(huì)最佳功能獎(jiǎng)、福布斯健康最佳價(jià)值獎(jiǎng)，依托 FDA 認(rèn)證與醫(yī)保準(zhǔn)入，成為北美、歐洲市場核心增長引擎，成功塑造中國高端醫(yī)療設(shè)備品牌形象，成為BMC瑞邁特打開北美、歐洲主流市場的核心利器與增長引擎。
（二）國內(nèi)市場：E5 和P5系列夯實(shí)龍頭地位
在國內(nèi)市場，作為BMC瑞邁特的品牌擔(dān)當(dāng)與銷售主力，家用呼吸機(jī)最新爆款E5 系列和醫(yī)療級旗艦P5系列，均搭載自主研發(fā)、迭代升級的Intellibreath Trace 智能呼吸算法，首創(chuàng)呼吸流量檢測與自適應(yīng)流量調(diào)節(jié)技術(shù)，可分別精準(zhǔn)識別 8至10 種復(fù)雜呼吸事件，實(shí)現(xiàn)毫秒級壓力調(diào)節(jié)，其治療精準(zhǔn)度、人機(jī)同步性與使用體驗(yàn)均達(dá)國際領(lǐng)先水平。
且E5和P5系列深度適配國人的氣道生理特征，針對國人普遍存在的更短顱底、更窄氣道及相對較低的BMI等特點(diǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)性優(yōu)化，并融合靜音風(fēng)機(jī)、智能溫濕控技術(shù)，使治療舒適度與長期依從性顯著提升，從而穩(wěn)居京東熱賣榜前列，持續(xù)鞏固中國家用呼吸機(jī)第一品牌的用戶認(rèn)知與市場地位。
研發(fā)持續(xù)創(chuàng)新 構(gòu)筑全球技術(shù)護(hù)城河
BMC瑞邁特始終堅(jiān)持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，近三年研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長，為技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)保障。經(jīng)過20多年的深耕，公司建立了雄厚的知識產(chǎn)權(quán)壁壘。截至2025年12月31日，公司累計(jì)擁有國內(nèi)外專利942項(xiàng)，其中包括651項(xiàng)國內(nèi)專利和291項(xiàng)海外專利。
生態(tài)戰(zhàn)略全面升級 構(gòu)建全周期呼吸健康管理閉環(huán)
呼吸健康管理是高服務(wù)屬性的行業(yè)，BMC瑞邁特正加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，構(gòu)建“篩查-診斷-治療-管理”的全周期呼吸健康管理閉環(huán)。作為首個(gè)獲得遠(yuǎn)程協(xié)助調(diào)節(jié)參數(shù)許可證的平臺(tái)，BMC瑞邁呼吸健康管理云平臺(tái)打通了用戶、設(shè)備、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、家屬四端數(shù)據(jù)鏈路，目前已在國內(nèi)服務(wù)超30萬用戶，超700名醫(yī)生在線值守，將專業(yè)服務(wù)延伸至家庭，實(shí)現(xiàn)診、療、管一體化，將院外管理從“被動(dòng)隨訪”變?yōu)椤爸鲃?dòng)干預(yù)”，形成覆蓋醫(yī)院到家庭治療全周期的閉環(huán)生態(tài)。
這一轉(zhuǎn)型旨在打破過去家用呼吸機(jī)僅作為單一治療工具的局限，通過打通從早期發(fā)現(xiàn)到長期堅(jiān)持的完整鏈條，通過數(shù)字化平臺(tái)與多學(xué)科協(xié)作，推動(dòng)呼吸健康管理從階段性行為走向可持續(xù)的長期過程，提升復(fù)購率與用戶生命周期價(jià)值，打造長期增長新曲線，為高質(zhì)量跨越式增長提供可持續(xù)動(dòng)能。
目前BMC瑞邁特的全周期、多場景生態(tài)布局已初見成效，產(chǎn)品和服務(wù)完整覆蓋醫(yī)院篩查、醫(yī)院診療、家庭呼吸治療、家庭用氧、移動(dòng)用氧、家用高流量和康復(fù)療養(yǎng)等呼吸健康管理全鏈條。
2025 年，BMC 瑞邁特以全球深度本土化經(jīng)營為核心增長底座，旗艦明星產(chǎn)品為全球業(yè)績引擎，核心自研技術(shù)為盈利支點(diǎn)，全周期多場景生態(tài)為可持續(xù)增長動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外市場雙線爆發(fā)，業(yè)績與競爭力同步躍升。未來，公司將持續(xù)深耕全周期、多場景呼吸健康管理平臺(tái)，深化全球本土化運(yùn)營，依托持續(xù)的研發(fā)投入與高效經(jīng)營，在全球呼吸健康賽道保持領(lǐng)跑，長期增長潛力值得期待。